Американский регулятор SEC заблокировал запуск торговли токенизированными акциями из-за опасений корпоративного хаоса и угроз национальной безопасности
Федеральная Комиссия по ценным бумагам и биржам США официально приняла решение приостановить реализацию своей долгожданной программы по предоставлению криптовалютным компаниям так называемого инновационного исключения для торговли токенизированными традиционными активами. Данная инициатива должна была позволить цифровым торговым площадкам выводить на рынок блокчейн-версии ценных бумаг и облигаций крупнейших публичных американских корпораций, обеспечивая их круглосуточное обращение в распределенных реестрах. Однако в самый последний момент регулятор наложил вето на проект, отправив его на глубокую доработку после получения экстренных отзывов от руководителей ведущих традиционных фондовых бирж Нью-Йорка и других ключевых участников финансового рынка. Главной точкой преткновения стал специфический раздел нормативного документа, который фактически разрешал выпуск и обращение сторонних цифровых токенов на акции компаний без получения официального согласия или какого-либо участия со стороны самого эмитента ценных бумаг.
Возможность бесконтрольного появления на блокчейне цифровых дубликатов акций вызвала волну паники среди топ-менеджмента крупнейших американских корпораций, которые усмотрели в этом прямую угрозу для стабильности корпоративного управления. Руководители юридических департаментов указывают на полное отсутствие внятных механизмов распределения дивидендов, учета голосов акционеров при проведении ежегодных собраний и ведения реестра владельцев в условиях, когда права собственности начинают бесконтрольно дробиться и мигрировать внутри анонимных блокчейн-сетей. Представители экспертного сообщества подчеркивают, что если корпоративный руководитель не имеет возможности точно определить, кто именно является владельцем его компании в данный конкретный момент времени, вся существующая правовая модель акционерных обществ может быть полностью разрушена. Дополнительным критическим фактором риска регуляторы называют высокую вероятность попадания токенизированных ценных бумаг в руки международных преступных группировок или государств, находящихся под санкциями, которые могут использовать технологические лазейки для обхода законов США.
В то же время в экспертной среде существуют кардинально противоположные точки зрения относительно целесообразности и своевременности тотального запрета на интеграцию блокчейн-технологий в сферу традиционного фондового рынка. Директор по исследованиям структуры рынков аналитического агентства Bloomberg Intelligence Ларри Табб в своем специальном докладе подчеркнул, что токенизация акций несет в себе колоссальные фундаментальные преимущества для всей мировой финансовой системы. По мнению аналитика, перевод ценных бумаг на распределенный реестр позволяет реализовать концепцию мгновенных взаиморасчетов по сделкам, что избавляет участников торгов от необходимости замораживать огромные объемы капитала и залогового обеспечения. Возможность немедленно перенаправлять высвободившиеся после исполнения транзакции денежные средства на другие инвестиционные цели способна кратно повысить общую ликвидность и устойчивость глобальной торговой инфраструктуры.
С другой стороны, практикующие участники рынка выражают крайний скептицизм относительно реальной рыночной востребованности подобных технологических изысков в текущих экономических реалиях. Партнер известной брокерской фирмы Themis Trading Джо Салуцци открыто заявил, что за все время обсуждения данной инициативы он не зафиксировал абсолютно никакого интереса со стороны своих реальных институциональных клиентов к осуществлению торговли в режиме двадцать четыре часа на семь дней в неделю. Крупные инвестиционные фонды и профессиональные управляющие капиталом предпочитают работать в строго определенных временных рамках стандартных сессий, где присутствует глубокая ликвидность и предсказуемая волатильность. По словам брокера, на данный момент на рынке попросту отсутствует реальный платежеспособный спрос на токенизированные акции, и регуляторная пауза является вполне логичным ответом на искусственно раздутый технологический хайп.