BlackRock за девять дней приобрёл эфириума на $492 млн и довёл запас до 1,49 млн ETH

Пока IBIT монополизирует новости о биткоине, менее заметный, но не менее амбициозный iShares Ethereum Trust (ETHA) проводит собственную «капитальную экспансию». С 26 мая по 5 июня фонд девять торговых сессий подряд фиксировал притоки, в итоге пополнив кошельки на 1,49 млн ETH — примерно $3,93 млрд по текущим ценам. Главная особенность — прозрачность: блокчейн-разведка Arkham отследила 15 идентичных трансферов с Coinbase Prime на адрес ETHA, каждый в диапазоне от 2 418 до 10 000 ETH.

Среди них особенно выделяется платеж на 10 000 ETH, осуществлённый вечером 3 июня. Как утверждают трейдеры OTC-сегмента, сделка сопровождалась хеджированием через опционы «колл» с исполнением в сентябре по страйку $3 200. Это указывает на ожидание среднесрочного роста курса минимум на 30 %, а также подтверждает, что институционалы рассматривают эфир как актив двойной природы — и как расчётную монету, и как доходный продукт через стейкинг.

Дополнительный драйвер спроса — грядущая модернизация Pectra, объединяющая «Proto-Danksharding» и обновление исполнения EIP-7702. После её внедрения ожидается снижение стоимости «газовых» транзакций в 3–4 раза, что вновь улучшает метрику «revenue per gas», привязывающую стоимость ETH к реальной сетевой выручке. Инвестбанки уже строят DCF-модели, где прогнозируемый ежегодный доход валидаторов при цене $4 000 составляет $8,5 млрд — показатель, сравнимый с прибылью крупных бирж. Таким образом, покупка эфира ETF-структурой превращается в эквивалент приобретения «технологической облигации» с переменным купоном.

Рынок отреагировал ростом: несмотря на двукратное снижение суточного объёма торгов до $9,5 млрд, курс ETH быстро вернул диапазон $2 500–2 520. Домохозяйственные инвесторы видят в этом индикатор «умных денег», заполняя спотовые ордера, а CME фиксирует рост открытого интереса по фьючерсам на 18 %. Интересно, что доля позиционных шортов по ETH снизилась до 31 %, минимального значения с февраля, что дополнительно сокращает вероятность резких коррекций.

Однако аналитики напоминают: для перехода ETH в «институциональный мейнстрим» остаётся несколько барьеров. Во-первых, налогообложение стейкинговой доходности в США всё ещё не имеет однозначной методики; во-вторых, SEC сохраняет опцию трактовать часть операций DeFi как размещение незарегистрированных ценных бумаг. Тем не менее сам факт, что BlackRock игнорирует эти угрозы и продолжает закупаться, создаёт для регуляторов ситуацию «постфактум»: регулировать придётся уже существующую инфраструктуру, а не гипотетическую.

На этом фоне даже консервативные хедж-фонды начали рассматривать связку «ETH + LST» (Liquid Staking Tokens) как новый компонент сбалансированного портфеля. Если интересная динамика продолжится, спрос ETF и DeFi-сектора может столкнуться за ликвидность, и тогда проблема обмена «эфир — газ» станет острее. Однако пока главный лафет роста — это BlackRock, ставший неформальным «маркет-мейкером» институционального эфириума.