Майнинг биткоинов сталкивается с финансовой неопределенностью; консолидация отрасли неизбежна
Финансовые перспективы майнинга биткоинов вызывают опасения по поводу его долгосрочной устойчивости, даже несмотря на продолжающиеся споры об энергопотреблении. Согласно недавно проведенному анализу, текущая экономическая ситуация свидетельствует о том, что майнинг биткоинов движется к ситуации, когда появление одного доминирующего игрока в отрасли весьма вероятно.
Значительную озабоченность вызывает снижение доходов майнеров на 40-45% в условиях после хэлвинга. Это снижение напрямую связано с хешпрайсом, который определяет ожидаемый доход на единицу вычислительной мощности. Сама хеш-цена зависит от множества факторов, включая глобальный хешрейт (или сложность), цену биткойна и комиссию за транзакции. В гипотетическом сценарии после хэлвинга хэш-цена может колебаться в пределах 30-50 долл. за петахэш, если майнеры будут действовать рационально и либо сохранят, либо сократят вычислительную мощность.
Еще более усугубляет ситуацию анализ рентабельности майнеров. Даже при благоприятных условиях, таких как доступ к наиболее эффективному майнинговому оборудованию и самые низкие затраты на электроэнергию, анализ показывает, что добыча все равно может привести к отрицательному денежному потоку. Если учесть дополнительные накладные расходы и стоимость оборудования, то финансовая картина становится еще более мрачной. Например, если шахтер инвестирует в новые S21, то при самых низких ценах на электроэнергию срок окупаемости может составить не менее трех лет.
Кроме того, ситуация усложняется, когда майнерам приходится брать кредиты на проведение операций или модернизацию оборудования, что добавляет еще один уровень финансового риска. Таким образом, если в течение периода полураспада цены на биткоин не вырастут вдвое и более, большинству майнеров биткоинов будет сложно выполнять свои текущие долговые обязательства.
В этой сложной финансовой ситуации анализ предсказывает неизбежную консолидацию отрасли. Крупные, низкозатратные майнеры с надежной финансовой структурой, скорее всего, будут единственными игроками, готовыми взять на себя сопутствующие риски, что еще больше подтолкнет хэш-прайсы к границе экономической целесообразности. Хотя резкий рост цен на биткоин может отсрочить эту консолидацию, структурные проблемы, лежащие в ее основе, позволяют предположить, что это лишь временная передышка на пути к неизбежной консолидации.